Nikt nie spodziewa się podwyżki stóp przez FOMC
2020-09-20 06:00:00

Reklama:

Nikt nie spodziewa się podwyżki stóp przez FOMCWszystkie opinie i prognozy przedstawione w niniejszym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji.     [ Sytuacja techniczna się nie zmieniła. Kurs zbliża się do wyznaczonego celu. Zasięg ostatniej fali umocnienia złotego do funta (8 figur) zrównał się z zakresem poprzedniej fali z początku września. Poziom 38% zniesienia Fibonacciego został przekroczony jedyni chwilowo i kurs dynamicznie powrócił powyżej 5.82. Od kilkunastu dni GBPPLN porusza się w kanale korekcyjnym, którego górne ograniczenie znajduje się przy 5.89. Rekomendujemy wykorzystywanie chwilowych korekt na sprzedaż złotego z celem na 5.89. Wybicie powyżej oznacza powrót do średnioterminowego trendu wzrostowego. We wczorajszym dniu faktycznie obserwowaliśmy zmienność jednak nie aż tak dużą jak można by oczekiwać. Technicznie rynek w dalszym ciągu znajduje się w rangeu 1,2750/70 - 1,2630. Spadki są nadal przeferowanym kierunkiem, gdyż trend nie został naruszony przez publikowane dane makro. Ze względu na dzisiejsze posiedzenie FOMC sytuacje diametralnie może zmienić tylko zaskakująca podwyżka stóp, zdezaktualizuje to sytuację techniczną. Jest to mało prawdopodobne więc pozostajemy przy pozycjach krótkich w EURUSD. Rejon 1.2720 jest dobry do otwarcia nowych krótkich pozycji. Pozostawanie EURUSD w ostatnich zakresach i czynniki politycznie nie pozwalają USDPLN wybić się poniżej wsparcia przy 3.10 i oporu przy 3.14. Walka przed przełamaniem tego ostatniego poziiomu będzie długa, więc w przypadku oczekiwanej decyzji FOMC nie należy kupować USDPLN na szybkie przełamanie tego poziomu. Potrzebne były by dodatkowe sygnały fundamentalne z rynku EURUSD lub/i pogorszenie sie nastroju w naszym regionie. 3.10 jest wsparciem i powinno być respektowane. Chwilowe nawet przebicia najprawdopodbniej zakońćzą się szybką realizacją zysków. Analiza techniczna   Waluta Kurs ( PLN ) Nikt nie spodziewa się podwyżki stóp przez FOMC Dzisiaj publikowane będą dane z rynku kredytów hipotecznych, co przykuje uwagę inwestorów po wypowiedziach Kate Barker na temat sytuacji na rynku nieruchomości. BoE opublikuje także notatki z ostatniego posiedzenia MPC. Jeżeli z notatek będzie wynikać, iż niektórzy członkowie sądzą, że jest ryzyko wzrostu inflacji przy utrzymującym się ponad przeciętnym wzroście gospodarczym funt, mimo już wysokich poziomów może zanotować nowy krótkoterminowy szczyt. Dla GBPPLN powinno to oznaczać kolejny dobry dzień i próbę osiągnięcia celu przy 5.89. Oznacza to, że pojawiają się przepływy kapitału do USA z instytucji zmniejszających ekspozycje w tych krajach. Ze względu na to, że rynek nieruchomości pozostaje w centrum uwagi inwestorów doszukujących się osłabienia gospodarczego w USA, dzisiejsze dane na temat wniosków o udzielenie kredytów hipotecznych zebrane przez Mortgage Bankers Association mogą spowodować chwilową zmienność na rynku dolara. Reasumując, przewidujemy, że EURUSD pozostanie dziś w zakresie pomiędzy 1.2630-1.2730, lecz raczej bliżej dolnej granicy i zacznie napotykać wsparcie przy 1.2650. Wydarzeniem determinującym dziś zachowanie kursu EURUSD będzie posiedzenie FOMC o 20:15. Oznaczać to będzie zwiększoną awersję do ryzyka i dostosowywanie pozycji. Ze względu na możliwość wydania jastrzębiego komunikatu, lub braku jednomyślności ryzyko umocnienia dolara jest spore. Na rynku obligacji nastąpiła by w takim przypadku wyprzedaż. Uważamy zatem, że dzisiaj inwestorzy będą skłonni do zabezpieczeni się przed takim scenariuszem – oznacza to wzrost rentowności i tendencję do umacniania lub przynajmniej pozostawania dolara na relatywnie silnych poziomach. Pucz w Tajlandii także jest czynnikiem, który zmniejsza poczucie bezpieczeństwa inwestorów zaangażowanych na rynkach wschodzących. Ze względu na ryzyko bardzo silnej turbulencji na rynkach w przypadku decyzji o podwyżce stóp przez FOMC, dolar powinien dziś w ciągu dnia być wspierany, obligacje mogą lekko stracić, natomiast wieczorem możemy odnotować sporą zmienność wokół decyzji. Sądzimy, że inwestorzy będą raczej starali się ograniczyć ryzyko i w związku z tym dolar utrzyma obecne zakresy wahań. Na USDPLN oznacza to mniejsze szanse na ruch poniżej 3.10 i prawdopodobne zejścia w ten rejon wywołają chęć zakupów i odbicia powyżej 3.11. Forint dziś rano jest słabszy niż wczoraj na zamknięciu, więc w ciągu dnia może się nieco korekcyjnie umocnić co może spowodować lekkie umocnienie złotego i szansę na otwarcie długich, bądź zamknięcie krótkich pozycji w USDPLN. Nie powinno to mieć trwałego wpływu na sytuację, gdyż puczee zdarzały się w Tajlandii dość często, Nastrojom na rynkach na pewno ta sytuacja nie pomaga. Sądzimy, że większe osłabienie złotego powinno być związane ze spadkami na większości rynków wschodzących, które mogą zostać wywołane raczej tylko przez eskalację kryzysów politycznych bądź nieoczekiwaną podwyżkę stóp procentowych przez FOMC. Prawdopodobieństwo obu zdarzeń jest niewielkie, w związku z czym nasz pesymizm w stosunku do złotego nie jest duży, aczkolwiek nie rekomendujemy zakupów złotego na obecnych poziomach. Preferujemy handel w obecnych zakresach, czyli kupno w rejonie 3.94 i sprzedaż powyżej 3.96, pod warunkiem, że FOMC zachowa się zgodnie z oczekiwaniami. Koalicja PiS i SO stoi na ostrzu noża a na Węgrzech nadal trwają zamieszki. Sentyment w naszym regionie jest słaby i są do tego powody. Praktycznie we wszystkich krajach strefy CE4 polityka negatywnie wpływa na nastroje inwestorów. Na szczęście inwestorzy zagraniczni nie patrzą chwilowo całościowo na nasz region, więc reakcja na rynkach finansowych jest dość łagodna. Dodatkowym czynnikiem mogącym nieco ciążyć na sentymencie do rynków wschodzących jest pucz wojskowy w Tajlandii. Analiza fundamentalna   Waluta Kurs ( PLN ) Nikt nie spodziewa się podwyżki stóp przez FOMC Główne wydarzenia dnia E12: Indeks nastrojów wśród przedsiębiorców w strefie euro (ZEW) we wrześniu spadł do -10.2, oczekiwano spadku do - 4.0. DE: Indeks obecnych nastrojów wśród przedsiębiorców w Niemczech (ZEW) we wrześniu wzrósł do 38.9 z 33.6. Indeks oczekiwań spadł do -22.2 - najniższego poziomu od 1999 roku. HU: Na Węgrzech wybuchły zamieszki po publikacji wypowiedzi premiera Gyurcsanego. Premier przyznał, że kłamał temat stanu państwa i gospodarki, by tylko utrzymać się przy władzy. Spłonął budynek TV. Filar, RPP: Bank centralny nie powinien czekać by inflacja osiągnęła cel inflacyjny, gdyż decyzje są odłożone w czasie, NBP powinien podnieść stopy w październiku. Filar, RPP: Wzrost produktywności i tani import nie powstrzymają wzrostu inflacji. Rosnąca inflacja bazowa, jednostkowe koszty pracy, wzrost zatrudnienia generują presję inflacyjną. US: Inflacja PPI wyniosła w sierpniu r/r 3.7% czyli, nieco poniżej oczekiwań (3.8%). Inflacja bazowa PPI r/r wyniosła 0.9%, oczekiwano 1.5%. US: Ilość rozpoczętych nowych budów wyniosła w sierpniu 1.665 mln, oczekiwano 1.746 mln. Ilość pozwoleń na budowy spadła do 1.722 mln. PL: Inflacja PPI wyniosła w sierpniu 3.4% r/r, oczekiwano 3.7% r/r. Produkcja przemysłowa wzrosła r/r o 12.5%, oczekiwano wzrostu na poziomie 14.8% Najważniejsze wiadomości My także sądzimy, że FED nie podniesie, stóp, gdyż oznaczałoby to bardzo silny cios zarówno w wiarygodność FED, jak i przyszłą efektywność komunikacji z rynkiem. Sądzimy jednak, że stopy w USA powinny być nadal podnoszone i tym razem w komunikacie po decyzji może znaleźć się więcej informacji sprzyjających poglądom J. Lackera. Nie wykluczone, że także tym razem Lacker zagłosuje za podwyżką, o tym jednak dowiemy się dopiero z notatek. Będziemy jednak wiedzieć, czy decyzja została podjęta jednogłośnie. Jeżeli tak się nie stanie dolar może jeszcze istotnie umocnić. Na rynku długu i akcji doszłoby w takiej sytuacji do wyprzedaży. Z tych powodów w dzisiejszym dniu możemy widzieć silnego dolara do decyzji i sporą nerwowość w okolicach godziny 20:15 gdy będą domykane pozycje spekulacyjne. Inwestorzy są świadomi niebezpieczeństwa opisanego scenariuszu i aktywność powinna być dziś z tego powodu zmniejszona.   Waluta Kurs ( PLN ) Nikt nie spodziewa się podwyżki stóp przez FOMC Wśród ankietowanych ekonomistów nie było wczoraj ani jednej osoby, która przewidywała by podwyżkę. Nawet ci, którzy uważają, że stopy powinny być podniesione przyjęli chwilowo zdanie całego rynku. Taka sytuacja rodzi niebezpieczeństwo bardzo dużego ruchu w momencie, gdy pojawią się nieoczekiwane okoliczności.

January 4th, 2007 by Author

Posted in Suspendisse iaculis | Edit | 23 Comment »