Główne rynki nadal bez kierunku
2021-11-20 06:00:00

Reklama:

Główne rynki nadal bez kierunkuGłówne rynki nadal bez kierunku Wyjątkiem są tutaj oczywiście giełdy, których indeksy notują w ostatnim czasie rekordy. Na rynku walutowym, obligacji i towarów panuje relatywny spokój. Rynki te konsolidują się ponieważ informacje napływające z gospodarki nie dają jasnego obrazu sytuacji.   Waluta Kurs ( PLN ) Wypowiedzi przedstawicieli większości banków centralnych nie dostarczają natomiast sygnałów by obecna polityka miała się zmienić. W związku z tym niewielu inwestorów oczekuje istotnego wybicia z obecnych zakresów do końca roku lub nawet dłużej, gdyż w tym horyzoncie nie widać szans na istotną zmianę sytuacji makroekonomicznej. Świadczą o tym m.in. ciągle spadające (mimo bardzo niskich poziomów) ceny opcji. Obecny tydzień jest skrócony przez święta i publikowanych jest niewiele istotnych danych makroekonomicznych. W związku z tym małe są szanse na to, że dolar w tym tygodniu wykona duży ruch i przełamie ostatnie zakresy. Oczekujemy, że głównym motywem będzie ograniczanie ekspozycji. Przy spadającej płynności rynku może to oznaczać nieco słabszą kondycję USD, jednak bez przełamania kluczowych poziomów. Najważniejsze wiadomości PL: Szef Narodowego Banku Polskiego (NBP), Leszek Balcerowicz ostrzegł, że jeśli nie zostaną podjęte działania, inflacja może wyraźnie przekroczyć cel inflacyjny 2,5 procent. PL: "Presja już jest, natomiast jest pytanie, czy już jest tak silna, żeby podejmować decyzje. Jest to moim zdaniem presja narastająca[…] - powiedziała Halina Wasilewska-Trenkner. PL: Sławiński, RPP: "ścieżka przyszłej inflacji będzie kierunkowo zbliżona do tej, którą przewidują w swej projekcji inflacji analitycy NBP" PL: Sławiński, RPP: "inflacja netto pozostawała poniżej dolnej granicy pasma wokół celu, co zwiększa prawdopodobieństwo, że oczekiwany wzrost inflacji będzie miał w istotnej mierze charakter odwracalny". PL: Zdaniem przedstawicieli MFW tempo wzrostu PKB Polski będzie zrównoważone i w 2007 roku wyniesie około 5 procent. Inflacja będzie niska, choć będzie ona stopniowo rosła. HU: Węgierski bank centralny nie zmienił w poniedziałek stóp procentowych, pozostawiając główną stopę na poziomie 8,0 procent - rynek oczekiwał podwyżki. PL: W październiku 2006 roku produkcja przemysłowa wzrosła o 14,6 procent licząc rok do roku wobec zrewidowanych 11,6 procent we wrześniu - poinformował GUS. PL: W październiku 2006 roku ceny produkcji przemysłowej wzrosły o 3,4 procent licząc rok do roku wobec 3,6 procent we wrześniu. Główne rynki nadal bez kierunku   Waluta Kurs ( PLN ) Analiza fundamentalna Jedynym wydarzeniem, oprócz oczywiście możliwych dalszych wypowiedzi przedstawicieli RPP przed posiedzeniem będzie aukcja zamiany w środę. Ostatnie wypowiedzi członków RPP i przedstawicieli Ministerstwa Finansów były korzystne dla rynku długu i złotego. MF optymistycznie nastawione jest do wzrostu gospodarczego i inflacji. RPP jest ostrożniejsza (bardziej jastrzębia), jednak rynek nie odczytuje tego jako zapowiedź rychłych podwyżek. Rynek jest przekonany, że złoty pozostanie mocny do końca roku, co powinno sugerować korektę. Podaż walut na koniec tego roku może być jednak dostatecznie duża, że korekta się nie zrealizuje. Trudne do oszacowania transfery od obywateli z zagranicy i napływ środków z Unii Europejskiej to dwa główne czynniki, które mogą przyczynić się do utrzymania się kursu EURPLN blisko minimów do końca roku. Oczekujemy, że w trakcie następnych kilku dni złoty będzie oscylował w okolicy 3.78-3.81. Oczekujemy, że USDPLN pozostawać będzie głównie pod wpływem ruchów na EURUSD, czyli prawdopodobnego wzrostu w okolice 1.2850/60 oraz lekko umacniającego się złotego. Sentyment w naszym regionie obecnie sprzyja dalszemu umocnieniu naszej waluty. Brak istotnych danych makro z USA, które mogły by zmienić obecne poglądy inwestorów na amerykańską gospodarkę stanowi okoliczność, która w krótkim terminie powinna zadecydować o spokoju na rynkach wschodzących i utrzymania obecnej spadkowej tendencji na USDPLN. Forint otrzymał wczoraj wsparcie ze strony nieoczekiwanej decyzji centralnego banku Węgier, który nie zmienił stóp procentowych. Przyczyniło się to do powrotu EURPLN poniżej 3.79 i USDPLN poniżej 3.96. Uważamy, że w ciągu najbliższych paru dni USDPLN będzie oscylował pomiędzy 3.94 i 3.9750, reagując głównie na zachowania kursu EURUSD. Wczorajsza sesja upłynęła bardzo spokojnie. Dolara stracił lekko na wartości wobec euro, jednak wahania nie przekroczyły wąskiego przedziału 1,2810 – 1,2850. Brak istotnych publikacji makroekonomicznych nie sprzyjał zwiększonej aktywności inwestorów przed południem. Preferowane było kupno euro ze względu na słaby sentyment do dolara po publikacji piątkowych danych z amerykańskiego rynku nieruchomości. Dopiero publikacja wskaźników wyprzedzających koniunkturę (LEI) w USA ożywiła handel. Indeks LEI wyniósł zgodnie z prognozą analityków 0,2 proc., jednak znaczna rewizja danych za wrzesień (z 0,1 proc. do 0,4 proc.) pomogła dolarowi odrobić straty i wrócić w okolice poziomu 1,2820 za euro. Podczas konferencji prasowej prezes oddziału Fed w Dallas powiedział, że wspólna waluta powinna odgrywać większą rolę w przyszłości jako waluta rezerw banków centralnych. Fisher podkreślił, że wzrost popularności euro nie powinien nastąpić kosztem dolara, jednak ta wypowiedź pogarsza sentyment wobec amerykańskiej waluty i sprawia, że coraz więcej osób jest przekonanych o nieuchronnym odwrocie azjatyckich banków centralnych od dolara. Aprecjajcę euro hamuje spadek rentowności obligacji niemieckich przed czwartkowym odczytem wskaźnika IFO, który prawdopodobnie spadł w listopadzie do 105,1 pkt. Ze względu na brak istotnych informacji makroekonomiczny spodziewamy się dalszej konsolidacji notowań eurodolara w przedziale 1,2770-1,2870, przynajmniej do środowego odczytu indeksu optymizmu konsumentów Uniwersytetu Michigan. Nasza wczorajsza ocena sytuacji okazał się trafna i rejon powyżej 5.63 okazał się dostatecznie silnym oporem. Rynek dobrze zareagował na dane z rynku nieruchomości co skłoniło inwestorów do zakupów funta, dość mocno wyprzedanego w ostatnim czasie – szczególnie do euro. Silny rynek nieruchomości i wzrost zadłużenia gospodarstw domowych to dobre argumenty dla BoE by możliwość podwyżki stóp pozostawała realna. Sądzimy, że tego typu zachowania kursu co wczoraj i reakcje na dane będą się powtarzać. GBPPLN powinien w tej sytuacji dawać okazję do korzystnej sprzedaży, gdyż trend na złotym jest ciągle wzrostowy. Główne rynki nadal bez kierunku   Waluta Kurs ( PLN ) Analiza techniczna Trend wzrostowy notowań eurodolara został w zatrzymany w zeszłym tygodniu na poziomie 1,29, jednak dopóki notowania nie zamkną tygodnia poniżej 1,28 możliwy jest jeszcze atak na 1,2920. Powrót notowań EURPLN do wsparcia na 3,79 i możliwa kontynuacja aprecjacji złotego doprowadziło do przebicia przez notowania USDPLN wsparcia na poziomie 2,96. Kontynuacja trendu spadkowego w okolice 2,90 wymaga przełamanie przez eurozłotego wsparcia na 3,7850 lub wzrostów eurodolara powyżej 1,2850 i jest prawdopodobnym scenariuszem. Efektem polepszenia sentymentu do amerykańskiej waluty było czwartkowe zamknięcie dnia poniżej poziomu 1,2800, jednak brak takiego sygnału na wykresie tygodniowym należy uznać za słabość dolara i możliwość kontynuacji trendu wzrostowego w obecnym tygodniu (kilka dni umocnienia dolara było prawdopodobnie tylko korektą). Od góry ograniczeniem dla wzrostów są obecnie poziomy 1,2850 i 1,2870. Podobnie jak wczoraj test wsparcia na 1,2810 sugerujemy wykorzystać do zakupu euro po 1,2815 ze stoplossem na 1,2790 i targetem na 1,2870. Silny spadek eurozłotego na początku listopada doprowadził do wybicia z trwającej od połowy października szerokiej konsolidacji w przedziale 5,75 – 5,82. Słabość funta na rynkach bazowych i mocna złotówka przełożyły się na przebicie przez GBPPLN kolejno 5,70, 5,65 i przetestowanie 5,59 w czwartek rano. Krótkoterminowe pogorszenie nastroju wobec emerging markets doprowadziło wczoraj do przetestowania pierwszego oporu na 5,63. Mimo to dzisiaj spodziewamy się kolejnego ataku na 5,60, jednak spadki będą ograniczone ze względu na aprecjację funta wobec euro.

January 4th, 2007 by Author

Posted in Suspendisse iaculis | Edit | 23 Comment »