Rynek walutowy 11-15.09.06
2015-09-20 06:00:00

Reklama:

Rynek walutowy 11-15.09.06Rynek walutowy 11-15.09.06 W zeszłym tygodniu pisałem, że słabe dane makroekonomiczne z amerykańskiego rynku przyczyniły się do umocnienia amerykańskiej waluty, powodując większe zainteresowanie inwestorów amerykańskim rynkiem długu. Kurs EURUSD zdołał wyrwać się z przedziału konsolidacji 1,27-1,29, spadając ostatecznie w okolice 1,26570.   Waluta Kurs ( PLN ) W tym tygodniu natomiast sytuacja była zupełnie odwrotna. Napływające na rynek informacje w większości można było uznać za pozytywne, a jednak dolar nie oddał ostatnich zysków. Na wartości zyskała również złotówka, gdzie kurs EURPLN po początkowych próbach ataku psychologicznej bariery 4,00 ostatecznie zakończył tydzień w okolicach 3,94. Wytłumaczenia po fakcie do każdego ruchu zawsze można znaleźć. Skupmy się jednak na faktach. W dalszym ciągu w centrum uwagi są wydarzenia ze Stanów, gdzie inwestorzy zastanawiają się czy Rezerwa Federalna rzeczywiście już zakończyła proces podwyżek stóp procentowych i co tak naprawdę dzieje się z amerykańską gospodarką. Początek tygodnia rozpoczął się wyjątkowo spokojnie. Kurs EURUSD poruszał się w okolicach 1,27, tuż poniżej linii, która przez cały sierpień i na początku września służyła nam jako silny poziom wsparcia. Niewiele zmieniły nawet niekorzystne wyniki deficytu handlowego, który wzrósł do rekordowych poziomów 68 mld USD (oczekiwano 65,5 mld USD). Kurs EURUSD wzrósł na moment w okolice 1,2730, jednak szybko powrócił do poziomów z początku tygodnia. Inwestorzy nie przejęli się aż tak wysokim deficytem tłumacząc jego wzrost w głównej mierze wysokimi cenami ropy naftowej w lipcu, która to osiągała wtedy historyczne maksima 78 USD za baryłkę. A skoro obecnie ceny ropy spadły do 64 USD za baryłkę kolejne miesiące powinny również przynieść poprawę bilansu handlowego. Rynek walutowy 11-15.09.06   Waluta Kurs ( PLN ) Rynki akcyjne po chwilowej przerwie powróciły wiec do kontynuacji wzrostów. Większa skłonność inwestorów do podejmowania ryzyka pozytywnie przełożyła się również na poziom złotówki, której gdzie kurs EURPLN coraz bardziej oddalał się od poziomów 4,00 i w tym przypadku również znacznie przekraczający deficyt na rachunku obrotów bieżących nikogo specjalnie nie przyjął. Wyniósł 761 mln EUR, podczas gdy rynek spodziewał się wyników w okolicach 200 mln EUR. Aż tak duża dysproporcja pomiędzy kapitałem, który wypłynął z polski a tym, który do niej napłynął wynika w głównej mierze ze znacznego wzrostu importu (27% w skali rocznej), co tyko świadczy o silnym popycie wewnętrznym oraz rodzi nadzieje na nawet wyższy od zakładanego wzrost gospodarczy. Na korzyść złotówki na pewno korzystnie nie zadziałał również wzrost inflacji cen konsumentów CPI, który w sierpniu wyniósł 1,6% (oczekiwano 1,4%). Tak wiec obawy, że RPP zdecyduje się na podwyżkę kosztu długu wydają się być coraz bardziej uzasadnione. Wśród członków Rady panuje jednak wciąż spora różnica zdań. W tym tygodni Jan Czekaj, Mirosław Pietrewicz oraz Andrzej Wojtyna stwierdzili, ze inflacja jest pod kontrolą. Najważniejsze publikacje tego tygodnia poznaliśmy jednak dopiero w drugiej części. Najpierw pozytywnie zaskoczyła nas amerykańska sprzedaż detaliczna, która wzrosła o 0,2% ( oczekiwano spadku o 0,1%) rodząc tym samym nadzieję, że gospodarka amerykańska wciąż znajduje się w świetnej kondycji a obawy o spowolnienie były przesadzone. Informacja ta jednak spowodowała osłabienie dolara, gdzie kurs EURUSD wzrósł do 1,2750, a rentowność amerykańskich obligacji wzrosła do 4,79% z 4,76% przed publikacją. Dodatkowo poznaliśmy wskaźnik opisujący poziom cen towarów importowych, który wzrósł o 0,8% (oczekiwano 0,3%), co znowu na nowo rozbudziło obawy inwestorów, że FED może jeszcze zdecydować się na dalsze zaostrzanie obecnej polityki monetarnej. Obawy jednak długo nietrwały, a wyniki inflacji cen producentów, która wzrosła w lipcu o 3,8% w skali rocznej wydaje się potwierdzać tezę, że presja inflacyjna powoli wyhamowuje. Rynek spodziewał się wartości w okolicach 3,9%. Sierpień był, więc czwartym z rzędu miesiącem spadku inflacji. Kurs EURUSD spadł w okolice 1,2640, a rentowność dziesięciolatek powróciła do poziomów z początku tygodnia 4,76%. Rynek walutowy 11-15.09.06   Waluta Kurs ( PLN ) Cały czas jednak nie wiemy, co będzie się działo z amerykańską gospodarką. Piątkowy spadek produkcji przemysłowej znowu stawia pod znakiem zapytanie jej kondycję, a dokładając do tego wcześniejsze wyniki z rynku nieruchomości, czy też mniejszą liczbę generowanych nowych miejsc pracy sugeruje, że w dalszym ciągu należy być czujnym, gdyż w momencie w którym inwestorzy uwierzą już, że podwyżek stóp procentowych rzeczywiście nie będzie, na pierwsze miejsce wróci temat gospodarki. Ogólnie jednak można powiedzieć, że bilans poznanych w tym tygodniu publikacji jest korzystny dla Stanów i ewentualne spowolnienie gospodarcze może nie być aż tak drastyczne jak się tego spodziewano jeszcze kilka tydzień temu. W nadchodzącym tygodniu w pierwszej kolejności rynek, więc w dalszym ciągu przyglądać się będzie wynikom z rynku amerykańskiego, gdzie najważniejsze wydają się być dane na z rynku nieruchomości. Poznamy wartość noworozpoczętych inwestycji budowlanych oraz wydanych zezwoleń na budowę. Jeżeli wyniki te potwierdzą spowolnienie na rynku nieruchomości, można oczekiwać, że również rynki akcyjne zostaną poddane większej przecenie. Taki scenariusz na pewno nie pomógłby złotówce tak jak i pozostałym walutom regionów rozwijających się. Kolejnym ważnym wydarzeniem zbliżającego się tygodnia będzie środowe posiedzenie Rezerwy Federalnej i decyzje w sprawie stóp procentowych.Co prawda trudno liczyć, aby FED zdecydował się na podwyżkę, to jednak warto wysłuchać komunikatu, uzasadniającego decyzję. Jeżeli będzie przeważać ton gołębi sugerujący łagodniejszą politykę monetarną dolar powinien zyskać na wartości. Natomiast, co do polskiej waluty jej siła zależeć będzie od tego czy co tak naprawdę będzie czynnikiem powodującym spadek inflacji, a sugestie, że stanie się to z powodu spowolnienia gospodarczego na pewno złotówce nie pomogą.

January 4th, 2007 by Author

Posted in Suspendisse iaculis | Edit | 23 Comment »