Dalsze oczekiwania na podwyżkę stóp
2009-10-20 06:00:00

Reklama:

Dalsze oczekiwania na podwyżkę stóp Notowania eurodolara po przebiciu wsparcie w strefie 1,2660/70 przetestowały okolice 1,2560/70, gdzie znajduje się pierwszy poziom krótkoterminowej aprecjacji dolara (dołek z końca lipca). Wybicie z konsolidacji nastąpiło w piątek, a rosnąca zmienność może doprowadzić do kontynuacji trendu spadkowego. Przebicie wsparcia na 1,2560 zapowiada ruch do 1,2500. Oporem jest ważny poziom 1,2630, którego ewentualny test zalecamy wykorzystać do zakupów dolara (po 1,2620) z targetem na 1,2560 (stoploss 1,2645). Skala rewizji mogła nieco zaskoczyć, gdyż jest to ok. 120 tyś w sumie za lipiec i sierpień. Można zatem kwestionować przydatność tych danych do oceny aktualnej sytuacji. Rynek obligacji i akcji zareagował spadkami co sugeruje zwiększone prawdopodobieństwo podwyżki lub co najmniej oddalenie momentu pierwszej obniżki. My nie przewidujemy w najbliższych 6 miesiącach obniżki stóp w USA. Żadne dane makro na to nie wskazują, wręcz przeciwnie skłaniamy raczej do tego, że wypowiedzi przedstawicieli FED mogą mieć nadal jastrzębi ton podobny do tego jaki zaprezentował Plosser, nowy szef Banku Rezerwy Federalnej w Philadelphii. Dalsze oczekiwania na podwyżkę stóp Dalsze oczekiwania na podwyżkę stóp Zgodnie z przewidywaniami piątkowe dane NFP umocniły dolara. Dane za wrzesień nie były jednak dobre, wręcz przeciwnie, 51 tyś. przy oczekiwaniach na poziomie 120 to mało. Dolar umocnił się ze względu na potężną rewizję w górę danych za lipiec i sierpień. Dalsze oczekiwania na podwyżkę stóp Notowania GBPPLN przebiły wsparcie na 5,84, co zgodnie z prognozą oznaczało kontynuację trendu spadkowego. Kluczowe wsparcie znajduje się obecnie na poziomie 5,78 ( 61,8% zniesienia całej fali wzrostowej sierpień- wrzesień) i jego test wymaga spadku EURPLN do 3,90. Dopiero zamkniecie dnia powyżej 5,87 obędzie oznaczał zmianę trendu na wzrostowy. Strategia: kupuj funty po 5,7820. Najważniejsze wiadomości Analiza techniczna E12: Europejki Bank Centralny podniósł stopy procentowe w strefie euro o 25 pb. bazowych do poziomu 3,25 proc. US: Stopa bezrobocia nieoczekiwanie spadła we wrześniu do 4,6 proc. Wzrost średniej płacy za godzinę we wrześniu wyniósł 0,2 proc. (prognoza: +0,3; poprzednio: +0,1 proc.) US: Liczba miejsc pracy w sektorze pozarolniczym wzrosła we wrześniu o 51 tyś. (prognoza: 120 tys.), jednak dane za lipiec i sierpień zostały zrewidowane w górę o 62 tyś. PL: Balcerowicz: „lekkomyślnym jest uważanie, że wzrost PKB pozwoli spełnić kryteria z Maastricht do 2009 roku”. E12: Sprzedaż detaliczna w strefie euro wzrosła w sierpniu o 0,7 proc. m/m i 2,4 proc. r/r (prognoza odpowiednio 0,4 i 1,9 proc.). Lipcowy wzrost został zrewidowane w dół do 0,4 z 0,6 proc. m/m. US: Indeks ISM dla sektora usług spadł we wrześniu do 52,9 pkt. z 57 pkt. miesiąc wcześniej (prognoza: 56 pkt.). Zamówienia fabryczne nie zmieniły się m/m (prognoza: -0,2 porc.). E12: Inflacja producentów (PPI) w ujęciu rocznym zgodnie z oczekiwaniem spadła w sierpniu do 5,7 proc. z 5,9 proc. miesiąc wcześniej. PL: RPP krytycznie wypowiedziała się na temat projektu budżetu na 2007 rok. RPP sceptycznie ocenia głównie stronę dochodową. Główne wydarzenia dnia Analiza fundamentalna Sytuacja na rynku EURUSD w piątek nie mogła stanowić wsparcia dla złotego, jednak kilka innych czynników przeważyło na korzyść naszej waluty. Umocnienie forinta po uzyskaniu votum zaufania przez premiera Węgier poprawiło sentyment w naszym regionie. Lokalna polityka nie dostarczyła nowych informacji o przyszłości rządu, oprócz możliwości stworzenia drugiej koalicji z Samoobroną i LPR. Taki scenariusz powinien być jednak już w cenach. Pozytywny wpływ miały także wypowiedzi przedstawicieli MF na temat spełnienia kryterium deficytu budżetowego w 2009 roku (deficyt ma spaść do 2.8% PKB). Urzędnicy MF starali się także zmniejszyć obawy o wzrost inflacji powyżej celu NBP. Przeciwne wypowiedzi z NBP, krytyka projektu budżetu przez RPP pozostały niezauważone. W ostatnim czasie przewidzieliśmy poprawnie stopniowe umacnianie złotego, nie stanowi ono w naszej opinii nowego trendu. Sądzimy, że do 12 października może dojść do lekkiego korekcyjnego osłabienia złotego, sądzimy, że poziomy poniżej 3.92 mogą być korzystne do kupna. Osłabienie powinno doprowadzić kurs w okolice 3.93/4. USDPLN po raz kolejny wrócił powyżej 3.11 za sprawą dobrych danych NFP. Uważamy, że EURUSD ma nadal spory potencjał spadkowy i nawet fakt wykonania próby jądrowej przez Koreę Północną nie zachwiał dobrego sentymentu. Spadki cen obligacji po tych danych oznacza wzrost rentowności, a więc pozytywny czynnik dla dolara. Stabilne ceny ropy także są korzystne dla amerykańskiej waluty. Istnieje obecnie możliwość korekty na EURUSD powyżej 1.2610, co może spowodować lekki spadek USDPLN. Ze względu na fakt istnienia trendu spadkowego na EURUSD i szanse na osłabienie złotego przed 12 października USDPLN powinien być kupowany na spadkach w rejon 3.10 Mimo wzrostu stóp procentowych w strefie euro o 25 pb. bazowych do poziomu 3,25 proc. wspólna waluta wciąż pozostaje pod presję wobec mocno zwyżkującego dolara. Nawet znacznie lepsze dane o zamówieniach w niemieckim przemyśle, które wzrosły w sierpniu nieoczekiwanie o 3,7 proc. m/m (prognoza na poziomie -0,4 proc.) nie pomogły notowaniom eurodolara utrzymać się powyżej 1,2660. O 14:30 wiadomość, że liczba miejsc pracy w sektorze pozarolniczym w USA wzrosła we wrześniu tylko o 51 tyś. wobec konsensusu prognoza na poziomie 120 tyś., wywołała paniczne zamykanie krótkich pozycji i ruch w okolice 1,27. Jednak odczyt nie był tak słaby jak to wyglądało zaraz po publikacji. Dane za lipiec i sierpień zostały zrewidowane w górę o 62 tyś., a stopa bezrobocia nieoczekiwanie spadła we wrześniu do 4,6 proc. Według Amerykanów rynek pracy jest w świetnej kondycji i 270 tys. osób znalazło pracę. Te informacje doprowadziły do wzrostu rentowności obligacji amerykańskich i przełamania kluczowego wsparcia na poziomie 1,2630. Poniedziałek powinien być dniem spokojniejszym ze względu na brak ważnych publikacji makro zza oceanu. Brak reakcji na informacje o pomyślnym przeprowadzeniu przez Koreę Północną próby atomowej (była już zdyskontowania w piątek, gdy notowania USDJPY przebiły linię trendu spadkowego od 1998 roku), a także publikacja danych o produkcji przemysłowej w Niemczech w sierpniu nie powinny mieć większego wpływu na notowania eurodolara. Oczekujemy konsolidacji w przedziale 1,2560 – 1.2630, a ewentualny wzrost w okolice jej górnego ograniczenia sugerujemy wykorzystać do zakupu dolara. Funt spadł w ślad za EURUSD i tradycyjnie w tym przypadku spadek był nieco większy, co sprawiło, że GBPPLN znowu zbliżył się do 5.80. Dane na temat szybszej produkcji przemysłowej nie pomogły GBP. Ostatnie i prawdopodobnie nadchodzące dane makro nie wpłyną istotnie na oczekiwania odnośnie stóp procentowych, gdyż retoryka przedstawicieli BoE nie skłania do przyjmowania na razie zdecydowanej opinii na temat dalszego kierunku w polityce monetarnej. Przewidujemy pozostawanie GBPPLN powyżej 5.78 w najbliższych dniach i preferujemy sprzedaż na wzrostach w okolice 5.83. W połowie zeszłego tygodnia przetestowaliśmy bardzo ważne wsparcie na poziomie 3,0850, co wraz ze spadkiem notowań EURUSD poniżej 1,2660 przełożyło się na odwrócenie krótkoterminowego trendu spadkowego na USDPLN. Powrót powyżej 3,11 jest potwierdzeniem tej zmiany i oznacza możliwość deprecjacji złotego co najmniej do 3,13 (przebita wcześniej linia trendu wzrostowego). Większe wzrosty wymagają osłabienia złotego powyżej 3,95 na EURPLN. Podczas dzisiejszej sesji oczekujemy konsolidacji w przedziale 3,0950 - 3,1250.

January 4th, 2007 by Author

Posted in Suspendisse iaculis | Edit | 23 Comment »